Набиуллина допускает факт повышения ставки рефинансирования выше 6%

В Центробанке Российской Федерации допускают возврат к умеренно жесткой денежной политике, которая характеризуется ростом ключевой ставки более 6%. Эльвира Набиуллина сообщила, что ЦБ РФ, подняв базовый показатель 11 июня с 5 до 5,5%, рассматривал возможность его повышения сразу на 1%.

Высокопоставленный чиновник заявила, что существует вероятность того, что регулятор начнет проводить умеренно-жесткую денежную политику. Причем в последние месяцы шансы на это значительно возросли. В настоящий момент Банк России перешел к нейтральной денежно-кредитной политике, когда ставка находится в промежутке 5-6 процентов. В случае умеренно-жесткой ДКП, ключевое значение превысит 6%.

Руководитель регулятора сказала дословно следующее: «Нельзя исключать переход к умеренно-жесткой политике Центробанка, раньше это тоже было реальным, но сейчас вероятность такого события значительно выросла. Но пока об этом говорить рано, так как необходимо смотреть на базовые экономические показатели, инфляцию и инфляционные ожидания в России».

Чиновник добавила, что пока не может точно сказать, когда это произойдет, и будет ли вообще. В настоящий момент, условия для коммерческих банков мягкие, несмотря на переход ЦБ к нейтральной ДКП. 11 июня произошло повышение ключевой ставки до 5,5%, которая возвратилась на уровень апреля-мая прошлого года. Связано это с ростом инфляции, которая в мае достигла показателя 6%. В июне ускорение продолжилось, превысив этом параметр (6,15%).

На пресс-конференции Набиуллина появилась с брошью в образе леопарда, что дало повод СМИ предположить, что регулятор готовится прыгать (повышать базовую ставку). Руководитель регулятора заявила, что при обсуждении были предложения о повышении ключевого показателя на 0,25 и 0,75%, но более детально рассматривались варианты 0,5% и 1%.

В итоге единогласно сошлись на 0,5%. Сделано это с целью дать экономике время на восстановление и сбор статистических данных. На следующем заседании, посвященном данному вопросу, с большой вероятностью базовый показатель возрастет, но нельзя исключать вариант с продлением текущего значения 5,5%.

По словам Эльвиры Набиуллиной, принимать решение об изменении значения ключевой ставки в регуляторе будут на основании данных о текущей экономической ситуации, инфляции, рисков внутреннего и внешнего формата. В текущих условиях нельзя ничего прогнозировать с максимальной точностью - в жизни всегда могут возникнуть ситуации, которые требуют паузы в принятии решений.

Одновременно с принятием решения о повышении ключевого показателя, Центробанк оценил прогнозы по снижению инфляции до уровня 4%. Изначально было запланировано, что она упадет до этого значения в середине 2022 года, но прогноз сместился к концу года. Набиуллина заявила, что в 2021 году регулятор ждет рост цен ниже существующего уровня, но выше порогового прогноза, сделанного Банком России ранее (4,7-5,2%). Чиновник добавила, что прогнозы все будут рассмотрены уже в июле.

Ждать ли дальнейшего повышения ключевой ставки?

Эксперт Иван Чакаров заявляет, что подобная риторика регулятора направлена на обеспечение большего роста базового показателя в ближайшее время. В Центробанке заявили о полностью оправданном увеличении ставки еще на 0,5% до 6 процентов годовых. В принципе, реально повышение на 0,25%, но регулятор дает целый ряд четких сигналов о грядущем увеличении на 0,5%. Помимо этого, подобное решение возможно в связи с повышением уровня инфляции.

Ведущий экономический эксперт Альфа-банка Н. Орлова считает подход регулятора жестким. Пресс-релиз ЦБ не содержит диапазон инфляционных прогнозов на текущий год, что подтверждает неопределенность в данной сфере. Орлова ожидает, что регулятор повысит базовый показатель выше 6% уже на ближайшем заседании, которое назначено на 23 июля.

Экономисты утверждают, что трудно припомнить, в какой период Центробанк давал такие однозначные сигналы относительно изменения базовой ставки. Если брать все данные, то верхняя граница ключевого показателя смещается с 5-5,5% до 6-6,5%. Нижняя граница данного параметра может быть вероятной только в том случае, если не будет зафиксировано никаких негативных моментов в экономике, которые могут спрогнозировать скачок инфляции.

Ожидать ли дедолларизации золотовалютных резервов?

Руководство регулятора также дало комментарии относительно решения Министерства финансов снизить вложения Фонда национального благосостояния (ФНБ) в американскую валюту до нуля, отдав предпочтение инвестициям в евро, юань и золото. ФНБ - это приблизительно 20% резервов Российской Федерации в золоте и валюте, поэтому никаких изменений не предвидится, несмотря на заявление по этому поводу Минфина.

Набиуллина ответила, что они не собираются исключать вложения в доллары при инвестировании, но валютный портфель активов несет под собой определенные риски. Закупать золото для Фонда национального благосостояния регулятор тоже не планирует.

Какие будут проценты по кредитам и депозитам

Переход к более жесткой кредитно-денежной политике повлиял на доходность депозитных розничных вкладов. Среднее значение ставок по депозитам в десятке крупнейших кредитно-финансовых учреждений возросло с 4,5 до 4,9% по состоянию на конец мая.

В июне ряд крупных игроков финансового рынка сделали повышение доходности по ряду вкладов. В частности, в Райффайзенбанке, банке «Дом.РФ» и «Ренессанс Кредите» выросли процентные ставки. В ТБ, Почта Банке, Экспобанке и Азиатско-Тихоокеанском банке были запущены сезонные предложениях различного характера.

СМИ направили запросы в 15 крупнейших банков России, чтобы те прокомментировали повышение ставок по депозитам. Конкретных планов те не озвучили, но предположили, что уровень доходности будет продолжать стремиться вверх.

Помимо этого, в некоторых банках звучат прогнозы относительно повышения ставок по кредитным продуктам. Эксперты утверждают, что решение Центробанка о повышении ключевой ставки повлияет на кредиты с разными сроками оформления, в том числе онлайн займы в микрофинансовых организациях.

Банк «Зенит» и Промсвязьбанк планируют в ближайшее время повысить доходность депозитов для населения. Аналитики ПСБ заявляют, что рынок не сразу отреагирует на повышение ключевой ставки подъемом ставок по кредитным продуктам. В цену кредита заранее заложены ожидания роста базового показателя ЦБ, поэтому большинство банковских учреждений оставят ставки по займам на прежних уровнях, но в среднесрочной перспективе могут перейти к политике повышения.