Ликвидность

Что такое ликвидность

Ликвидность имеет любое имущество — от яхт и дач до винтажных игрушек и мебели, а также компании, ценные бумаги и даже целые финансовые рынки.

Так как термин ликвидность тесно связан с понятием актива, какие-то активы могут быть высоколиквидными (например, доллар США), какие-то низколиквидными (например, старый диван) или вовсе неликвидными (сломанный автомобиль).

Где применяется ликвидность

Термин ликвидность встречается в различных отраслях экономики. В зависимости от сферы понятие может интерпретироваться по-разному.

Ликвидность валюты — это способность национальной денежной единицы быть немедленно использованной для оплаты товаров, услуг или погашения долгов.

Например, американский доллар — ликвидная валюта, так как ее можно обменять практически в любой стране, в отличие от иранского риала (IRR), который сложно найти даже в соседних странах.

Ликвидность имеет большое значение в сфере криптофинансов. Благодаря показателям ликвидности можно выгодно покупать или продавать криптоактивы, отслеживать волатильность цен на них. Высоколиквидную криптовалюту легче конвертировать в обычные деньги или другие активы.

Ликвидность товаров — это способность товара быть быстро проданным по рыночной цене без значительных скидок или задержек.

Высоколиквидные товары, такие как современные гаджеты и популярная электроника, легко находят покупателя. Низколиквидные товары, например, редкая виниловая пластинка, могут стоять на витрине годами.

Ликвидность ценных бумаг — показатель, который говорит о том, насколько быстро можно купить или продать ценную бумагу на рынке без значительного изменения ее рыночной цены.

Высоколиквидные активы, такие как акции крупных компаний (например, Apple, Netflix, Яндекс) или государственные облигации легко продаются и покупаются в больших объемах, потому что на них всегда есть спрос и предложение. Низколиквидные (акции малоизвестных компаний), напротив, сложнее продать по желаемой цене, поскольку инвесторы ими интересуются редко и сделка займет больше времени.

Ликвидность банков — это способность банка своевременно выполнять свои финансовые обязательства перед клиентами, то есть вовремя возвращать вклады и выплачивать проценты.

Банк с высокой ликвидностью может быстро и без потерь превращать свои активы в деньги. То есть иметь резерв наличных и легко реализуемых активов (например, ценных бумаг).

Ликвидность компании — это показатель, который говорит о том, насколько легко юридическое лицо может конвертировать свои активы (запасы, дебиторскую задолженность) в деньги для оплаты долгов или покрытия операционных расходов.

Если у фирмы много денег на счетах, а на складах большие запасы товаров, которые легко продать, ей проще получить кредит в банке или поставку без предоплаты. У кредиторов и поставщиков не будет проблем получить оплату от такой компании.

Когда необходимо оценить, может ли предприятие вовремя рассчитываться по всем обязательствам, — оценивают баланс (сводную информацию о стоимости имущества и обязательствах организации). Если он ликвидный, то и предприятие тоже.

Ликвидность рынка — это способность рынка обеспечивать быструю покупку и продажу активов (например, акций, облигаций, валют, недвижимости) без значительных колебаний цены.

Чёрн (от англ. churn «перемешивание») — показатель ликвидности рынка. Это соотношение между объемом заключенных контрактов и стоимостью реально поставленных по этим контрактам товаров. Чтобы рынок считался ликвидным, чёрн должен иметь значение от 15 и выше. Это общемировой стандарт.

Рынок с высоким показателем «чёрн» характеризуется большим количеством участников, активной торговлей и небольшой разницей между ценой покупки и продажи (Forex, рынок нефти, рынки потребительских товаров). В этом случае сделки происходят легко и быстро, а активы обмениваются по справедливой рыночной цене.

На рынке с низкой ликвидностью (рынок произведений искусства, рынок недвижимости в малонаселенных регионах) сделки могут быть затруднены, а цена активов может существенно колебаться даже при небольших объемах торгов.

Ликвидность недвижимости — это способность объекта быть проданным быстро и по рыночной цене.

Факторы, влияющие на ликвидность, включают местоположение, тип недвижимости и ее состояние. Недвижимость в популярных районах с развитой инфраструктурой продается быстрее, как и жилые объекты по сравнению с коммерческими.

Также на ликвидность влияют рыночные условия. При высоком спросе недвижимость легче продать, а при низком — может потребоваться больше времени и снижение цены.

Вторичная ликвидность — способность актива быть использованным в качестве залогового обеспечения для получения кредита. По сути это соотношение между стоимостью актива и суммой, которую можно получить, предоставив конкретное имущество в залог.

Виды ликвидности и коэффициенты

Чаще всего показатель ликвидности используют юридические лица при оценке рисков, связанных с компанией, и ее способности управлять денежными потоками. Для анализа ликвидности используют несколько коэффициентов.

Текущая ликвидность

Показатель ликвидности Current ratio (CR) отражает способность компании погашать свои краткосрочные обязательства за счет своих оборотных активов. Его еще называют коэффициентом покрытия.

Краткосрочные обязательства — это кредиторская задолженность (деньги, которые компания должна своим поставщикам за товары или услуги, приобретенные в кредит), налоги, зарплаты и другие долги, которые компания должна погасить в течение года или операционного цикла, если он больше года.

Оборотные активы — это имущество компании, которое приносит доход в течение одного года. Например, деньги на банковском счете, дебиторская задолженность, запасы товаров, сырье, краткосрочные депозиты или облигации.

Кредиторы могут учитывать CR при выдаче компании денег в долг. Поставщики и подрядчики смотрят на этот показатель перед тем как согласится на сотрудничество. Руководители отслеживают текущую ликвидность, чтобы эффективно управлять компанией. Инвесторы обращают внимание на изменение коэффициента покрытия для принятия решения о вложении средств в бизнес. Налоговая служба по CR определяет, сможет ли юрлицо своевременно оплатить налоги.

Формула для расчета:

Коэффициент текущей ликвидности — от 1,5 до 2,5 считается нормальным и означает, что компания имеет достаточно активов, чтобы покрыть свои долги. Например, показатель 2 означает, что у компании оборотных активов в 2 раза больше, чем краткосрочных обязательств.

Более 2,5 — дисбаланс в управлении финансами, равный 1 — для оплаты текущих обязательств компании нужно продать все оборотные активы. Низкий коэффициент (меньше 1) указывает на неплатежеспособность.

Однако при оценке текущей ликвидности также важно учитывать:

• особенности отрасли — например, для пищевой промышленности нормой будет 0,8, для ИТ-сферы — 2,1;
• сезонность бизнеса — оборот у цветочного бизнеса может быть значительно выше в марте;
• свойства активов — запасы предприятия могут быть неликвидными и продать их быстро не получится;
• особые события — коэффициент может резко увеличится, если компания взяла большой кредит или продала часть оборудования.

Источник данных для анализа ликвидности — бухгалтерский баланс. Если учесть все нюансы, то можно наиболее точно определить CR компании.

Быстрая ликвидность

Коэффициент быстрой ликвидности показывает способность компании погашать свои долги за счет денежных средств, дебиторской задолженности и краткосрочных финансовых вложений (без учета запасов).

Формула для расчета:

Хорошее значение — больше 1. Это означает, что компания имеет достаточно денег для покрытия краткосрочных обязательств без необходимости продажи запасов.

1 или меньше — говорит о том, что бизнес не может погасить краткосрочные обязательства без реализации запасов.

Абсолютная ликвидность

Коэффициент отражает способность компании прямо сейчас погасить свои задолженности исключительно за счет наличных денег и их эквивалентов (например, краткосрочные депозиты или рыночные ценные бумаги).

Формула для расчета:

Приемлемый показатель — не ниже 0,2 и не выше 0,7. Это означает, что бизнес имеет достаточно свободных денег для немедленного погашения долгов.

Коэффициент абсолютной ликвидности может сильно меняться. Например, после выплаты зарплаты или налогов он снижается, но это не значит, что у компании есть проблемы.

Чтобы повысить ликвидность, нужно улучшать качество активов. То есть увеличивать оборотный капитал и прибыль, реже пользоваться заемными средствами, правильно работать с дебеторской задолженностью.

Как потребитель может оценить ликвидность имущества

Чтобы понять, ликвидное имущество или нет, необязательно использовать сложные формулы. Достаточно оценить товар или недвижимость по рыночной стоимости и его характеристикам, а также изучить спрос.

Пример. У Ольги в собственности есть: квартира в спальном районе Москвы, гараж, автомобиль BMW, банковский депозит на 500 000 рублей. Это ее личные активы.

Если Ольга решит срочно переехать на постоянное место жительства в другой город, ей необходимо будет быстро перевести свои активы в деньги. Быстрее всего она может получить деньги, закрыв в банке депозитный счет. Значит депозит является самым ликвидным активом.

Остальные надо продать. Из всего имущества быстрее всего можно реализовать автомобиль известной марки через сайт с поддержанными авто. Это означает, что машина на втором месте по ликвидности.

Продажа квартиры — процесс более долгий и сложный. Стоит учитывать, что при срочной продаже зачастую приходится снижать цену. Даже если недвижимость находится в хорошем районе, покупателям нужно много времени, чтобы оценить все за и против и принять решение.

Если гараж находится за пределами города и туда редко ходит транспорт, то за такое имущество быстро получить наличные будет очень сложно.

Таким образом, недвижимость, несмотря на самую высокую стоимость, находится на последнем месте в списке ликвидности.

Факторы, которые влияют на ликвидность

Ликвидность любых активов зависит от множества факторов. Зачастую они влияют в совокупности:

• Объем торгов. На высоколиквидных рынках (например, валют или акций крупных компаний) всегда много покупателей и продавцов, что упрощает сделки.
• Спрос и предложение. Если спрос на актив высокий, его легче продать. Также для некоторых активов важно учитывать сезонность, моду и климат.
• Тип актива. Различные активы имеют разные уровни ликвидности. Например, краткосрочный банковский депозит легко обменять на наличку, в отличие от недвижимости или антиквариата.
• Экономическая стабильность. В период кризиса ликвидность может снижаться, так как покупатели становятся осторожнее и могут замедлить свою активность.
• Действия компании или государства. Ликвидность будет зависеть от политики руководства компании. Также значение имеют действия правительства. Например, из-за повышения налогов, касающихся торговли, могут возникать проблемы с поставками и реализацией товаров.
• Информационная прозрачность. Чем больше информации о рынке и активах доступно, тем выше ликвидность. Инвесторы охотнее торгуют активами, о которых у них есть полная информация.

Понимание ликвидности важно не только для компаний и инвесторов, но и для обычных граждан. Если человек может быстро определить, как без потерь превратить свои активы в деньги, то ему легко планировать финансы, управлять рисками и инвестировать.